移动版

环保本周:热力行业清洁化、替代化进程加速

发布时间:2014-08-19    研究机构:广发证券

核心观点:

本周头条:热力行业集中化、清洁化、替代化进程加速。

热力行业年耗煤量超过7.3亿吨,占全国耗煤量的20%以上,热力行业长期滞后于城市发展,行业内仍充斥低效率、高污染排放的落后产能。我们测算热力行业污染排放占比超过30%,将在2015年前后将取代电力行业成为大气污染的主要元凶。从政策导向来看,目前以燃煤为主的热力行业将向集中化、清洁化、替代化的发展趋势。

推进集中供暖,城市热网价值将重估。城市热网将推进“拆炉并网”,小型供热企业由于环保达标、自身运营水平等原因将被行业淘汰,大规模的兼并重组、推进集中供暖的趋势势在必行。热网龙头企业将受益于供热区域扩大、盈利快速提升。我们观察到一级市场对于此类项目的关注度正不断提高。建议重点关注供热面积持续快速增长的联美控股、盾安环境;建议关注大连热电(600719)、惠天热电等区域热网企业。

生物质、天然气等替代燃煤供热市场空间广阔。在城市削减燃煤量、提升清洁能源占比的背景下,诸多重点城市加速清洁能源供热代替燃煤锅炉、工业锅炉。天然气作为清洁能源替代的主要选项,但面临价格上涨,市场仍担忧价格难以向下游转嫁。生物质供热经济性较好,且受到政策鼓励,建议重点关注生物质供热龙头迪森股份。

燃煤清洁化市场需求将逐步释放。清洁煤技术兼具环保性和经济性,特别是在天然气不断涨价的背景下,应用空间不断打开。根据能源局官员相关表态,《清洁煤炭发展利用行动计划》已编制完成,上报国务院,建议重点关注科达洁能等公司。

本周重点环保政策与事件。

两部委确定低碳工业园区试点,到2015年全国将建80个。

浙江省拟在未来7年筹600亿治水。

广发投资策略与组合。

本周广发环保指数上涨3.18%,同期沪深300指数上升1.12%,环保板块跑赢大盘2.06个百分点。

投资组合:东江环保+迪森股份+秦岭水泥+易世达;关注水处理板块的主题投资机会。

风险提示:

市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;

EPC工程结算进度低于预期;

申请时请注明股票名称