大连热电(600719.CN)

鹰眼预警:大连热电营业收入下降

时间:21-08-06 22:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日,大连热电(600719)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为4.25亿元,同比下降0.69%;归母净利润为852.12万元,同比下降25.85%;扣非归母净利润为702.87万元,同比下降40.25%;基本每股收益0.021元/股。

公司自1996年7月上市以来,已经现金分红20次,累计已实施现金分红为1.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对大连热电2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为4.25亿元,同比下降0.69%;净利润为852.12万元,同比下降25.85%;经营活动净现金流为-1.6亿元,同比下降98.41%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为4.2亿元,同比下降0.7%。

项目201906302020063020210630营业收入(元)4.82亿4.28亿4.25亿营业收入增速-0.55%-11.14%-0.7%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为39.5%,-34.15%,-40.25%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630扣非归母利润(元)1786.46万1176.42万702.87万扣非归母利润增速39.5%-34.15%-40.25%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为3.1%、3.65%、3.68%,持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款(元)1493.03万1560.48万1563.84万营业收入(元)4.82亿4.28亿4.25亿应收账款/营业收入3.1%3.65%3.68%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长97.77%,营业成本同比增长-0.84%,存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速-29.19%-46.63%97.77%营业成本增速-11.36%-15.99%-0.84%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长97.77%,营业收入同比增长-0.7%,存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速-29.19%-46.63%97.77%营业收入增速-0.55%-11.14%-0.7%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.8亿元、-1.6亿元,持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5105.17万-8047.41万-1.6亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为852.1万元、经营活动净现金流为-1.6亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5105.17万-8047.41万-1.6亿净利润(元)1643.12万1149.11万852.12万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-18.74低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5105.17万-8047.41万-1.6亿净利润(元)1643.12万1149.11万852.12万经营活动净现金流/净利润3.11-7-18.74
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为3.11、-7、-18.74,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5105.17万-8047.41万-1.6亿净利润(元)1643.12万1149.11万852.12万经营活动净现金流/净利润3.11-7-18.74
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为26.43%,同比增长0.39%;净利率为2.01%,同比下降25.33%;净资产收益率(加权)为1.14%,同比下降26.45%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为3.41%,2.69%,2.01%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售净利率3.41%2.69%2.01%销售净利率增速43.77%-21.3%-25.33%
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为22.07%、26.33%、26.43%持续增长,存货周转率分别为6.59次、6.15次、1.79次持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率22.07%26.33%26.43%存货周转率(次)6.596.151.79
• 销售毛利率持续增长,销售净利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为22.07%、26.33%、26.43%,持续增长,销售净利率分别为3.41%、2.69%、2.01%,持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率22.07%26.33%26.43%销售净利率3.41%2.69%2.01%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为2.23%,1.55%,1.14%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630净资产收益率2.23%1.55%1.14%净资产收益率增速42.13%-30.49%-26.45%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为72.19%,同比增长12.88%;流动比率为1.4,速动比率为1.06;总债务为16.61亿元,其中短期债务为4.32亿元,短期债务占总债务比为26.01%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为61.24%,63.96%,72.19%,变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率61.24%63.96%72.19%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为5.2亿元,短期债务为4.3亿元,经营活动净现金流为-1.6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)2.19亿9447.46万3.58亿短期债务+财务费用(元)6.41亿8.07亿4.51亿
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、-0.08、-0.23,持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)-8612.2万2.16亿1.55亿流动负债(元)12.11亿12.71亿10.79亿经营活动净现金流/流动负债-0.070.170.14
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为116.75%、140.66%、220.77%,持续增长。

项目201906302020063020210630总债务(元)8.67亿10.49亿16.61亿净资产(元)7.43亿7.45亿7.52亿总债务/净资产116.75%140.66%220.77%
• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.31,广义货币资金低于总债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)1.68亿1.75亿5.18亿总债务(元)8.67亿10.49亿16.61亿广义货币资金/总债务0.190.170.31
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为4.15%、4.85%、14.11%,总债务/负债总额比值分别为73.88%、79.27%、85.03%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201906302020063020210630货币资金/资产总额4.15%4.85%14.11%总债务/负债总额73.88%79.27%85.03%
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为85.03%,利息支出占净利润之比为228.81%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额73.88%79.27%85.03%利息支出/净利润38.1%148.53%228.81%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长4.49%,营业成本同比增长0.84%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-29.33%-4.51%4.49%营业成本增速-11.36%-15.99%-0.84%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为1.7亿元,较期初变动率为176.48%。

项目20201231期初应付票据(元)6257.13万本期应付票据(元)1.73亿
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.7亿元,较期初变动率为976.94%。

项目20201231期初其他应付款(元)605.59万本期其他应付款(元)6521.83万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.7亿元、1.1亿元,公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-0.8亿元、-1.6亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出(元)1.57亿6632.81万1.08亿经营活动净现金流(元)5105.17万-8047.41万-1.6亿
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-1.6亿元、-0.2亿元、-4.2亿元,持续为负数。

项目201906302020063020210630自由现金流(元)-1.61亿-1805.85万-4.18亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为11.92,同比增长14.06%;存货周转率为1.79,同比下降70.96%;总资产周转率为0.16,同比下降20.61%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为6.59,6.15,1.79,存货周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630存货周转率(次)6.596.151.79存货周转率增速-31.14%-6.65%-70.96%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.24,0.2,0.16,总资产周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630总资产周转率(次)0.240.20.16总资产周转率增速-20.98%-18.29%-20.61%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为0.32%、0.33%、0.35%,持续增长。

项目201906302020063020210630销售费用(元)155.11万143.09万147.44万营业收入(元)4.82亿4.28亿4.25亿销售费用/营业收入0.32%0.33%0.35%
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